comptabilité des sociétés TP

Exercice 1 :

La société anonyme «TAFASKA » au capital social de 800 000 Dh représenté par 8 000 actions de 100 DH entièrement libérées et non amorties composées de 7000 actions ordinaires et 1000 actions à dividende prioritaire sans droit de votre a réparti un bénéfice de 300 000 DH au titre de l’exercice 19896.

Au terme de cette distribution, les actions à dividende prioritaire sont rémunérées à un taux de 12%/an et les actions ordinaires à un taux de 7%/an. Le superdividende global distribué s’est élevé à 96 000 DH.

Travail à faire :

a- Calculer le dividende global pour chaque catégorie d’actions.

b- Calculer les valeurs financière brutes et nettes pour chaque catégorie d’actions pour un taux de capitalisation de 9%.

 Exercice 2 :

La société «MOUGADOUR » au capital social de 2000 000 Dh représenté par 20 000 actions de 100 DH a réparti au cours de l’exercice 95 un bénéfice net par action égal à 22 DH.

La moyenne des cours boursiers trimenstriels de son action a été au cours de l’année 95de : 205- 180 - 210 - 215.

Travail à faire :

a- Calculer la valeur boursière de l’action de la S.A « MOUGADOUR » ;

b- Calculer la valeur boursière globale de la S.A  « MOUGADOUR » ;

c- Calculer le PER = Price Earning Ratio de la société.

Exercice 3 :

La société anonyme «ATLAS » au capital social de 4000 000 Dh représenté par 40 000 actions de 100 DH donne les évaluations suivantes de ses actions :

* Valeur mathématique intrinsèque                           215

* Valeur financière                                            170

* Valeur de rendement                                      250

* Valeur boursière                                             225

         Les financiers de la société considèrent que la valeur réelle de l’action est le résultat de la moyenne arithmétique pondérée des valeurs précédentes affectées des coefficients suivants (dans l’ordre) : 2-1-2-3.

 Travail à faire :

Calculer la valeur réelle de l’action et la valeur réelle de la SA  « ATLAS ».

Exercice 4:

         L’extrait du bilan de la SA « AMNIR » après répartition du bénéfice se présente comme suit :

Immobilisations en non valeurs

20000

Capital social (6000 actions de 100 dh) réserve légale autres réserves

600 000    60 000   440 000

        

L’évaluation extra-comptable de l’actif du bilan fait ressortir une plus value globale de 150 000 dh.

         L’assemblée générale extraordinaire a décidé d’augmenter le capital par émission de 2000 actions de 100 dh à un prix d’émission de 145 dh.

Travail à faire :

a-    Calculer la situation nette de la société : l’actif net réel avant et après

augmentation du capital.

b- Calculer la V.M.R avant et après l’augmentation du capital.

c- Calculer les droits de souscription attachés à une action.

Solution

Exercice 1 :

a- Calcul du dividende par action :

a – 1 – pour une action à dividende prioritaire :

-premier dividende (ou intérêts statutaires) :

1000 . 100 . 12% = 12 000 DH :

soit ; 12 DH/action.

-superdividende (1) revenant à chaque action :

96 000/8000 = 12 DH

-dividende globale brut par action à dividende prioritaire

         1^er dividende/action + superdividende/action = 12 + 12 = 24 DH

a – 2 – pour une action ordinaire :

-premier dividende :

7 000 . 100 . 7% = 49 000 DH :

soit ; 49000/7000 = 7 DH ;

-dividende globale = 96 000/8000 = 12 DH

-dividende globale but : 7 + 12 = 19 DH

b- calcul de la valeur financière :

b- 1- la valeur financière d’une action à dividende prioritaire :

→ La valeur financière brute : VF = 24/9 . 100 = 266,67 DH.

→ La valeur financière nette : VF = (24 – 10% 24)/9 . 100 = 240 DH.

b- 2- la valeur financière d’une action ordinaire :

→ La valeur financière brute : VF = 24/9 . 100 = 211,11 DH.

→ La valeur financière nette : VF = (19 – 10% . 19)/9 . 100 = 190 DH.

	action à dividende prioritaire	Action ordinaire
Valeur financière brute	266,67 DH	240 DH
Valeur financière nette	240 DH	190 DH

Exercice 2 :

a- La valeur boursière moyenne de l’action de la S.A « MOUGADOUR » à la fin de l’exercice 95 : (205 + 180 + 210 + 215)/4 = 202,5 DH.

b- La valeur boursière globale de la société :

         20 000 actions . 202,5            = 4 050 000 DH ;

c- Calcul du Price Earning Ratio   = PER = 202,5/22 = 9,205.

exercice 3 :

*Valeur réelle de l’action de la SA « ATLAS » :

V réelle de l’action = (215 . 2 + 170 + 250 . 2 + 225 . 3)/8 = 1775/8

Valeur réelle de l’action = 221,875 » 221,9 DH

*Valeur réelle de la S.A « ATLAS » :

40 000 actions . 221,9 = 8 876 000 DH

exercice 4 :

a- la situation nette de la société avant et après augmentation du capital :

         - la situation nette avant augmentation :

- capital social - réserve légale - autres resserves - plus-values sur éléments de l’actif	600 000 60 000 440 000 150 000
	1 250 000
- immob en non valeurs - actif net réel	-20 000 1 230 000

         - la situation nette après augmentation :

- capital social - réserve légale - autres resserves - plus-values sur éléments de l’actif - immob non valeurs - Actions nouvellement émises :      2 000 . 145 - actif net réel

600 000 60 000 440 000 150 000 1 250 000 -20 000 1 230 000 +290 000 1 520 000

         La situation nette de la société a augmenté du montant du produit des actions émises par le prix d’émission, soit 2 000 . 145 = 290 000 DH.

b- la valeur mathématique réelle avant et après augmentation du capital :

         -VMR avant augmentation = 1.230.000 /6 000 = 205 DH

         -VMR après augmentation = 1 520 000/(6 000 + 2 000) = 190 DH

         Il apparait que l’augmentation du capital par apport nouveaux fait passer la valeur d’une action de 15 DH. C’est une perte de 15 dh par action pour les actions anciennes.

Le prix d’émission est de 145 DH, il est inférieur à la valeur réelle d’une action. La société  peut évidemment demander pour chaque action nouvellement émise un prix égal à la valeur mathématique réelle avant l’augmentation (soit dans notre exemple 205 DH). elle ne le fait pour pouvoir obtenir facilement des acquéreurs soit parmi les anciens actionnaires, les nouveaux ou les deux.

         Le prix payé pour une nouvelle action émise st dit : Prix d’émission.

Il est :

-au moins égal à la valeur nominal d’une action ancienne (ici 100 DH) ;

-au plus égal à la valeur mathématique réelle de l’action ancienne (ici 205 DH).

Au dessus de cette valeur la société ne trouvera pas de souscripteur.

         Dans notre exemple le prix d’émission est fixé à 145 DH l’action. Il est compris entre la valeur nominale est fixé à 145 DH l’action. Il est compris entre la valeur nominale et la valeur mathématique réelle (ou valeur boursière). Sachant que la valeur nominale des actions nouvelles est de 100 DH, les 45 DH supplémentaires constituent une prime d’émission par action et le total de la prime d’émission est égal à : 2 000 . 45 = 90 000 DH

c- Le calcul du droit de souscription :

quelle est la valeur du droit de souscription ? En d’autre terme à quel prix l’ancien actionnaire pourrait-il vendre son droit s’il ne souscrit pas à l’augmentation du capital ?

         Il faut connaître la valeur mathématique de l’action avant et après l’augmentation du capital :

         -valeur mathématique avant l’augmentation du capital : 205 DH

         -valeur mathématique après l’augmentation du capital : 190 DH

         -valeur théorique de souscription  : c’est la différence entre la valeur mathématique avant augmentation du capital et la valeur athématique après augmentation du capital.

         Valeur théorique du droit de souscription = 205 – 190 = 15 DH

         L’actionnaire ancien détenteur d’actions de 205 DH, qui après augmentation du capital verra ses actions perdre de la valeur (une valeur de 190 DH par action) pourra, s’il ne souscrit pas à l’augmentation, vendre son droit de souscription au prix de 15 DH par action ancienne. Ainsi pour chaque action ancienne il perdra en valeur 15 DH, mais récupérera les 15 DH par la vente du droit. Il n’aura donc rien perdu.

         Du côté de l’actionnaire nouveau : l’actionnaire nouveau, pour acquérir une action nouvelle émise, payera le prix d’émission à la société et des droits de souscription nécessaires à l’acquisition d’une action nouvelle au détenteur de ces droits.

         Prenons l’exemple précédent :

         Ainsi pour souscrire une action nouvelle, il faut trois droits de souscription.

-le prix d’émission : 145 DH

                   -trois droits 15 . 3  :   45 DH

                                                190 DH

         190 DH correspond à la valeur mathématique après augmentation du capital.

         2 000 actions nouvelles émises pour 6 000 actions anciennes.

         Soit 1 action nouvelle pour 3 actions anciennes.

         Pour 3 actions anciennes, l’actionnaire a droit de souscrire une action nouvelle. Il possède donc 3 droit de souscription.

         Il apparait clairement que le nouvel actionnaire doit payer l’équivalent de la valeur mathématique après augmentation du capital ; le prix d’émission à la société et le ou les droits de souscription aux vendeurs(s) de (s) droits (s).

         La valeur du droit de souscription dépend :

                   -de la valeur mathématique de l’action ancienne.

-du rapport entre le nombre d’actions anciennes et le nombre d’actions nouvelles ;

                   -du prix d’émission.

         Pour le prix d’émission se rapproche de la valeur mathématique de l’action  ancienne, plus le droit de souscription se rapproche de zéro.