Contrôle de gestion 2 : Contrôle de gestion et tableau de bord T.P

Exercice 1 :

         Une entreprise acquiert une machine d'une valeur de 10 000 Dhs, qui permettra de réaliser chaque année des économies de main d’œuvre administrative de l’ordre de 5 000 Dhs par an. Cette machine est amortissable linéairement sur cinq ans. Sa valeur résiduelle est estimée à 2 000 Dhs et donnera lieu à une imposition au taux de 40 %.

         Le taux d’actualisation est de 10% et le taux d’IS est de 40 %.

Travail à faire :

Calculer la VAN de cet investissement

Exercice 2 :

         Une entreprise acquiert une machine pour 20 000 Dhs. Les cash-flows attendus s’élèvent à 6 000 Dhs par an. La durée de vie de la machine est cinq ans. La valeur résiduelle est nulle.

         Cet investissement permettra de traiter une matière première M pour laquelle un stock de sécurité va devoir être prévu. L’augmentation induite de besoin de financement du cycle d’exploitation est estimée à 5 000 Dhs, besoin qui disparaîtra à la fin de cinquième année. 

Travail à faire :

 calculer les flux nets de trésorerie de cet investissement (taux d’actualisation = 10%)

Solution : Exercice 1 :

Les économies de main d’œuvre sont assimilables à des rentrées de fonds annuels de l’ordre de 5 000 Dhs. (des produits)

La cession donnera lieu à une plus-value de 2 000 Dhs (cette machine étant totalement amortie) moins le montant payé à titre d’impôt sur la plus-value (2 000 x 0,40 = 800) ; net = 1 200

	1	2	3	4	5
Economies réalisées Amortissement	5 000 2 000	5 000 2 000	5 000 2 000	5 000 2 000	5 000 2 000
Résultat I/S	3 000 1 200	3 000 1 200	3 000 1 200	3 000 1 200	3 000 1 200
Cash-flow	3 800	3 800	3 800	3 800	3 800 + 1 200

VAN = - 1 000 + 3 800 x (1,10)^-5 / 0,10) + 1 200 x (1,10)^-5 = 5 150.

Exercice 2 :

L’augmentation du besoin de financement du cycle d’exploitation de                5 000 Dhs porte l’investissement total à 25 000 Dhs car l’accroissement des stocks génère une sortie de trésorerie au même titre que l’acquisition de l’immobilisation. Cette somme de 5 000 Dhs sera récupérée en fin de période.

VAN = - 25 000 + 6 000 x (1 -(1,10)^-5 / 0,10) + 5 000 x (1,10)^-5 = 851.